托克：銅需求強勁 更加看漲銅價

　    6月12日消息，托克貿易（Trafigura）集團銅交易主管Kostas Bintas認為，由于世界處于封鎖狀態，大多數工業金屬前景黯淡。但即便如此，他認為已經有早期跡象表明，銅可能會從危機中崛起，表現強勁，他甚至更加看漲銅價。

　　中國的需求正在反彈，發達國家推出的刺激計劃有望改變長期前景，特別是在銅密集型綠色能源基礎設施方面的支出。疫情對礦業造成了干擾，新建項目也被迫推遲，對于當前和未來的供應都造成了影響。

　　Bintas在日內瓦的一次電話中稱，銅正以不同的方式擺脫這場危機。“當封鎖解除后，人們開始重返工作崗位時，我們感到驚訝的是，我們的客戶不僅收到了他們已經購買的大量產品，而且還額外訂購貨物以防止供應進一步中斷。”

　　托克的觀點加強了被視為全球經濟領頭羊的金屬正在走向V型復蘇的預測。但并非每個人都如此樂觀，一些預測人士認為，銅的反彈已經快要失去動力。然而，托克集團龐大的貿易商網絡有利于從銅市場直接收集核心情報，這也是該集團的一大優勢。

　　該公司去年交易了435萬噸銅，超過了競爭對手嘉能可，成為全球最大的貿易商。嘉能可發言人對此拒絕置評。

　　托克的主要觀點：

　　新冠病毒迫使許多礦山停止運營，特別是南美的大型同礦山，并推遲了未來項目的工作。

　　刺激方案針對的是銅高度密集的領域，例如可再生能源和電動汽車領域。

　　氣候變化也推動了全球對重銅加熱和冷卻系統的更大需求。

　　未來十年，需求將以每年3.4％的速度增長，除非找到新的供應來源，否則供需將陷入嚴重短缺。

　　鑒于高昂的開發成本，銅需要交易價格超過每噸7600美元，才能激勵對新采礦項目的長期投資。

　　盡管存在需求危機，3月至6月全球顯性庫存減少了41.2萬噸。

　　Bintas表示：“關于價格行情或股市行情的走勢說法眾多，投資者要想不被干擾，最重要的是將從客戶和供應商那里得到的信號分離開來。”

　　盡管隨著中國進入封鎖期，銅價在1月急劇下跌，而隨著世界其他地區的封鎖，3月銅價再次暴跌，但此后銅價逐漸修復。倫敦金屬交易所（LME）周三價格上漲2.3％，至每噸5,906.50美元，創四個多月以來新高。

　　一些列穩定的數據也為需求復蘇這一結論提供了有力支撐。

　　托克估計，疫情使礦山供應減少了40萬噸，而2020年以來，廢銅的可利用量已比去年同期減少了約70萬噸。總體而言，這超過了去年同期90萬噸的需求下降。

　　Bintas說，這表明供應趨緊，銅廢料供應已經嚴重枯竭，以至于中國的買家以更高的價格購買電解銅替代廢銅。

　　Bintas認為，需求顯然正在復蘇，而南美的這些大型供應中心仍面臨壓力，預計未來十年全球銅需求將激增。

　　對于托克來說，疫情增強了其交易銅的優勢，該公司和嘉能可的業務都在擴大，原因是小型貿易公司，對沖基金和投資銀行由于諸多因素而退出該行業，例如現貨市場某些部分的波動性下降，更嚴格的規定以及較高的融資成本和人員配備成本。

　　例如倫敦的對沖基金和現貨交易商Red Kite（滿足中國約15％的銅需求），公司一些基金經理開始認為，在現貨市場擁有頭寸對于判斷銅價走勢的指導作用變得越來越小。但是疫情再次讓供需成為投資者的關注點，這些對沖基金正在為復蘇作準備。

　　Bintas認為，基本面對銅價走勢的判斷價值需要長時間才能體現出來，大概一年左右。